# 分析日本保險公司超長期 JGB 淨買賣流量 Skill 以 JSDA 公開數據驗證「保險公司創紀錄賣超長端國債」等敘事，提供可複製的摘要（含 streak / record / 累積值）。日本證券業協會（JSDA）自 2018/05 起將投資人別交易統計整併進「Trading Volume of OTC Bonds」資料集。 **數據位置** ： * 當前財年： * 歷史財年：[https://www.jsda.or.jp/shiryoshitsu/toukei/tentoubaibai/koushasai{YYYY}.xlsx]() **關鍵 Sheet** ： * `(Ｊ)合計差引` \- 淨買賣額（Sell - Purchase） **數據特徵** ： * 頻率：月度 * 分類：投資人類型 × 債券類型 × 天期桶 * 單位：億日圓（100 million yen） * 延遲：約 T+1 個月 **注意** ：2018/05 前的舊版「Trends in Bond Transactions (by investor type)」已停止更新。 JSDA 使用「賣出 - 買入」作為差引計算方式： net_sale = 賣出金額 - 買入金額 * **正值 = 淨賣出** （賣出 > 買入，需求減少） * **負值 = 淨買入** （買入 > 賣出，需求增加）這與部分新聞報導的符號相反，需特別注意。 JSDA Excel 欄位結構（第 4 列）： JSDA 欄位 | 英文 | 說明 ---|---|--- 超長期 | Interest-bearing Long-term (over 10-year) | 10 年以上利付債利付長期 | Interest-bearing Long-term | 5-10 年利付債利付中期 | Interest-bearing Medium-term | 2-5 年利付債割引 | Zero-Coupon | 零息債国庫短期証券等 | Treasury Discount Bills | 短期國庫券 **本 Skill 使用** ：`超長期`（對應新聞常見的「10+ years」或「super-long」口徑） JSDA 分類 | 英文 | 說明 ---|---|--- 生保・損保 | Life & Non-Life Insurance Companies | 壽險 + 產險合計都市銀行 | City Banks | 大型商業銀行地方銀行 | Regional Banks | 區域性銀行信託銀行 | Trust Banks | 含年金管理外国人 | Foreigners | 海外投資者 **本 Skill 使用** ：`生保・損保`（保險公司合計） record_high = max(series) # 最大淨賣出（正值最大） is_record_sale = (latest == record_high) AND (latest > 0) **注意事項** ： * 數據起點會影響「歷史紀錄」的判定，輸出必須說明樣本期間 * 若僅為近期極值，需標註「近 N 個月新高」 **最快的方式：執行快速分析** cd .claude/skills/analyze-jgb-insurer-superlong-flow pip install pandas numpy openpyxl # 首次使用 python scripts/jsda_flow_analyzer.py --quick **輸出範例** （2025/12 實測結果）： ## 日本保險公司超長期 JGB 淨買賣驗證報告 **分析期間**：2022-04 ~ 2025-12（45 個月） ### 核心結論 | 指標 | 數值 | 說明 | |------|------|------| | 本月（2025-12）| **8,224 億日圓** | 淨賣出 | | 是否創歷史紀錄 | **✓ 是** | 全樣本 (45 個月) | | 連續淨賣出月數 | **5 個月** | 自 2025-08 起 | | 本輪累積淨賣出 | **13,959 億日圓** | 1.40 兆日圓 | ### Headline Takeaways 1. ✓ 驗證屬實：日本保險公司在 2025/12 創下歷史最大單月淨賣出 2. 已連續 5 個月淨賣出超長期國債，累積 1.40 兆日圓 3. 當前淨賣出規模處於歷史極端區間（Z-score: 2.71） **完整分析（含歷史比較）** ： python scripts/jsda_flow_analyzer.py --full --format json **強制重新下載數據** ： python scripts/jsda_flow_analyzer.py --quick --refresh 1. **快速檢查** \- 查看最新月份的淨買賣與連續淨賣出狀態 2. **完整分析** \- 執行完整的歷史比較與極值判斷 3. **驗證新聞** \- 輸入新聞的數字，對比 JSDA 原始數據 4. **JSON 輸出** \- 輸出結構化 JSON 供後續處理 **請選擇或直接執行分析。** **JSON输出结构** ： { "skill": "analyze_jgb_insurer_superlong_flow", “版本”：“1.0.0”， “as_of”：“2026-01-26”， “数据源”：{ "name": "JSDA场外债券交易量(公社债店头売买高)", "url": "https://www.jsda.or.jp/shiryoshitsu/toukei/tentoubaibai/", "sheet": "(J)合计差引" }, “参数”：{ "investor_group": "life_and_nonlife_insurance", "investor_label": "生保・损保（人寿和非人寿保险公司）", "maturity_bucket": "super_long", "maturity_label": "超长期（10年以上有息长期）", "sign_convention": "正值=净卖出（卖出-买入），负值=净买入", "unit": "亿日元 (亿円)" }, “分析周期”：{ “开始”：“2022-04”， “结束”：“2025-12”， “月”：45 }, “最新月份”：{ “日期”：“2025-12”， “net_sale_100m_yen”：8224， “净销售额万亿日元”：0.8224， "解读": "净卖出" }, “记录分析”：{ “is_record_sale”：正确， “record_sale_100m_yen”：8224， "record_sale_date": "2025-12", “record_purchase_100m_yen”：-8889， "record_purchase_date": "2023-03", "lookback_period": "完整样本（45 个月）" }, “条纹分析”：{ “连续净销售月”：5， “streak_start”：“2025-08”， “cumulative_net_sale_100m_yen”：13959， “累积净销售额万亿日元”：1.3959 }, “历史统计”：{ “mean_100m_yen”：-2025， “std_100m_yen”：3785， “最新_z分数”：2.71， “最新百分位数”：0.9778 }, “标题外卖”：[ "✓ 验证属实：日本保险公司在2025/12年度历史最大单月净卖出（8,224亿日圆）", "已连续5个月净卖出超长期国债，累计金额13,959亿日圆（1.40兆日圆）", "当前净卖出规模处于历史极限区间（Z-score: 2.71，超过2个标准差）" ] } **参考文件** (`references/`) 文件 | 内容 ---|--- 数据源.md | JSDA 数据来源与 XLS 下载说明方法论.md | 计算方法论（连续、记录、累积） | <脚本索引> 脚本 |命令 |目的 ---|---|--- jsda_flow_analyzer.py | `--快` | 快速检查 jsda_flow_analyzer.py | `--完整` | 完整分析 jsda_flow_analyzer.py | `--刷新` | 强制重新下载数据 | | 技能成功执行时： * 输出最新月份净卖出/买入数值 * 判断是否为历史极值（含回溯期间说明） * 计算连续净卖出月数与累计金额 * 明确注明天桶期与投资人口径 * 提供Z-score与分补 * 可操作的标题要点 <目录结构> 分析-jgb-insurer-superlong-flow/ ├── SKILL.md # 本文件（主入口） ├── Skill.yaml # 前端展示元数据 ├── 工作流程/ │ ├── fast-check.md # 快速检查工作流程 │ ├── full-analysis.md # 完整分析工作流程 │ └── verify-claim.md # 验证新闻工作流程 ├── 参考资料/ │ ├── data-sources.md # 资料来源说明 │ └──method.md # 方法论与公式 ├── 脚本/ │ └── jsda_flow_analyzer.py # 主分析脚本（含数据下载） └── 数据/ └──cache/ # 自动服务器目录（.gitignore）

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