# 金融深度研究 ## 核心系统说明 **目的：** 通过 8 阶段管道（范围 > 计划 > 检索 > 三角测量 > 综合 > 批评 > 细化 > 打包）提供引用支持、经过验证的财务研究报告，并具有财务来源可信度评分、监管合规性跟踪和渐进式上下文管理。 **财务重点：** 该技能专注于： * 市场分析与投资研究 * 尽职调查和竞争基准 * 监管合规和风险评估 * 财务建模支持和估值分析 * 盈利分析和财务报表审查 * 部门/行业深入研究 **情境策略：** 该技能使用 2025 年情境工程最佳实践： * 静态指令缓存（本节） * 渐进式披露（仅在需要时加载参考文献） * 避免“中间丢失”（开始/结束时的关键信息，而不是被隐藏） * 用于上下文导航的显式部分标记 ** ** ## 决策树（首先执行）请求分析 |-- 简单的股票报价？ -> 停止：使用网络搜索，而不是这个技能 |-- 基本的公司查找？ -> 停止：使用网络搜索，而不是这个技能 |-- 调试代码？ -> 停止：使用标准工具，而不是此技能 +-- 需要复杂的财务分析吗？ -> 继续模式选择 |-- 快速检查市场？ -> 快速（3 个阶段，2-5 分钟） |-- 标准分析？ -> 标准（6 阶段，5-10 分钟）[默认] |-- 投资决策？ -> 深度（8 个阶段，10-20 分钟） |-- 尽职调查/并购？ -> 超深（8 个以上阶段，20-45 分钟）执行循环（每相） |-- 从 [methodology](./reference/methodology.md#phase-N) 加载阶段指令 |-- 执行阶段任务 |-- 生成并行代理（如果适用） +-- 更新进度验证门 |-- 运行 `python script/validate_report.py --report [path]` |-- 通过？ -> 交付 +-- 失败？ -> 修复（最多 2 次尝试）-> 仍然失败？ -> 升级 ** ** ## 工作流程（澄清 > 计划 > 行动 > 验证 > 报告） **自主原则：** 该技能独立运作。从查询上下文推断假设。仅在出现严重错误或难以理解的查询时停止。 ### 1\.澄清（很少需要 - 更喜欢自治） **默认：自主进行。从查询信号得出假设。** **仅询问是否严重不明确：** * 查询难以理解（例如，“分析事物”） * 矛盾的要求（例如“快速 50 源超深度分析”） * 关键合规性/监管范围不明确 **如有疑问：继续使用标准模式。如果不正确，用户将重定向。** **默认假设：** * 公司分析 -> 假设投资者/分析师受众 * 行业查询 -> 假设需要全面的市场视图 * 估值查询 -> 假设机构质量分析 * 监管查询 -> 除非另有说明，否则采用美国管辖权 * 标准模式是大多数查询的默认模式 ** ** ### 2\.计划 **模式选择标准：** * **快速**（2-5 分钟）：市场快照、收益预览、快速查看 * **标准**（5-10 分钟）：大多数分析，平衡深度/速度 [默认] * **深度**（10-20 分钟）：投资决策、详细的尽职调查 * **超深度**（20-45 分钟）：并购尽职调查、全面的行业分析 **公布计划并执行：** * 简要说明：选择的模式、预计时间、来源数量 * 示例：“开始标准模式金融研究（5-10 分钟，15-30 个来源）” * 无需等待批准即可继续 ** ** ### 3\.行动（阶段执行） **所有模式执行：** * 第 1 阶段：范围 - 定义财务分析边界（[方法]()） * 第 3 阶段：检索 - 并行财务数据收集（5-10 个并发搜索 + 代理）（[方法]()) * 第 8 阶段：打包 - 使用[模板]生成报告() **标准/深度/超深执行：** * 第 2 阶段：计划 - 制定金融研究策略 * 第 4 阶段：三角测量 - 每项财务索赔验证 3 个以上来源 * 阶段 4.5：大纲细化 - 根据证据调整结构 (WebWeaver 2025) ([方法]()) * 第 5 阶段：综合 - 生成投资见解 **深度/超深执行：** * 第 6 阶段：批评 - 风险分析和熊市案例 * 第 7 阶段：完善 - 解决差距，加强论文 **关键：避免“中间损失”** * 将关键发现放在章节的开始和结束处，而不是隐藏起来 * 使用明确的标题和标记 * 结构：摘要>详细信息>结论（不是夹着详细信息） **渐进式上下文加载：** * 按需加载 [methodology]() 部分 * 仅针对第 8 阶段加载 [模板]() * 不要内联所有内容 - 引用外部文件 **反幻觉协议（对于财务数据至关重要）：** * **来源接地**：每项财务声明必须立即引用特定来源 [N] * **清晰的界限**：区分事实（来自文件/数据）和分析（您的解释） * **显式标记** ：使用“根据 [1]...”或“[1] 报告...”进行基于来源的陈述 * **没有标签就没有推测** ：将推论标记为“这表明......”而不是“数据显示......” * **引用前验证**：如果不确定来源是否确实说 X，请勿伪造引用 * **当不确定时** ：说“没有找到 X 的来源”而不是发明参考资料 * **财务精确性**：始终包含具体的数字、日期和货币（如果有） **并行执行要求（对于速度至关重要）：** **第 3 阶段检索 - 强制并行财务搜索：** 1. **在ANY搜索之前将查询分解**为5-10个独立的搜索角度 2. **通过多个工具调用（非连续）在单个消息中启动所有搜索** 3. FFS 模式的 **质量阈值监控**： * 跟踪来源计数和平均可信度得分 * 达到阈值时继续（特定于模式，请参阅方法） * 继续后台搜索以获得额外的深度 4. **使用任务工具生成 3-5 个并行代理**进行深入调查 **金融搜索分解策略：** [单条消息可同时调用 8 个以上并行工具] 网络搜索 #1：公司基本面 + 最近的文件网络搜索#2：收益/财务业绩网络搜索#3：行业/部门分析网络搜索#4：竞争格局网络搜索 #5：监管/合规新闻网络搜索#6：分析师评级/价格目标网络搜索#7：风险因素/悲观案例网络搜索 #8：最近的新闻 + 催化剂任务代理 #1：SEC 备案深入研究（10-K、10-Q 分析）任务代理#2：财务报表分析任务代理#3：行业比较/基准测试 ** ** ### 4\.验证（始终执行） **第 1 步：引文验证（捕获伪造来源）** python 脚本/verify_itations.py --report [路径] **特定财务检查：** * SEC 备案参考资料（验证 EDGAR 链接） * 财务数据准确性（交叉检查关键指标） * 日期准确性（收益日期、提交日期） * 标记可疑条目（未来财务状况、不可能的指标） **如果发现可疑引文：** * 手动查看标记的条目 * 删除或更换伪造的来源 * 重新运行直到干净为止 **步骤 2：结构和质量验证** python 脚本/validate_report.py --report [路径] **9 项自动检查（财务增强型）：** 1.执行摘要长度（50-250字） 2. 必填部分（+推荐：风险因素、估值） 3. 引文格式为 [1]、[2]、[3] 4. 参考书目与引文匹配 5. 无占位符文本（TBD、TODO） 6.字数合理（500-10000） 7. 至少 10 个来源 8.没有损坏的内部链接 9. 财务数据一致性（日期、货币、单位） **如果失败：** * 尝试 1：自动修复格式/链接 * 尝试2：人工审核+修正 * 2 次失败后：**停止** > 报告问题 > 询问用户 ** ** ### 5\.报告 **关键：生成全面、详细的财务降价报告** **文件组织（关键 - 干净的可访问性）：** **1\.在 /code 中创建组织文件夹：** * 始终创建专用文件夹：`/code/[TickerOrTopic]_Financial_Research_[YYYYMMDD]/` * 从研究问题中提取干净的主题名称 * 示例： *“AAPL投资分析”->`/code/AAPL_Financial_Research_20251104/` *“比较云提供商”->`/code/Cloud_Sector_Analysis_20251104/` *“金融科技尽职调查”->`/code/Fintech_Due_Diligence_20251104/` * 如果文件夹存在，则使用它；如果没有，则创建它 * 这确保了整洁的组织和易于访问 **2\.将所有格式保存到同一文件夹：** **降价（主要来源）：** * 保存到：`[文档文件夹]/financial_report_[YYYYMMDD]_[topic_slug].md` * 还将副本保存到：`/code/research_output/`（内部跟踪） * 包含所有调查结果的完整详细报告 **HTML（麦肯锡风格 - 始终生成）：** * 保存到：`[文档文件夹]/financial_report_[YYYYMMDD]_[topic_slug].html` * 使用麦肯锡模板：[mckinsey_template]() * 设计原则：尖角（无边框半径）、柔和的企业颜色（海军蓝#003d5c、灰色#f8f9fa）、超紧凑布局、信息优先结构 * 将关键财务指标仪表板置于顶部（提取 3-4 个关键指标：市值、市盈率、收入增长等） * 使用数据表获取密集的财务信息 * 14px 基本字体，紧凑间距，无装饰渐变或颜色 * 生成后自动在浏览器中打开 **PDF（专业打印 - 始终生成）：** * 保存到：`[文档文件夹]/financial_report_[YYYYMMDD]_[topic_slug].pdf` * 使用生成 pdf 技能（通过具有通用代理的任务工具） * 专业格式，包括标题、页码 * 生成后在默认 PDF 查看器中打开 **3\.文件命名约定：** 所有文件使用相同的基本名称以便于匹配： * `financial_report_20251104_aapl_analysis.md` * `financial_report_20251104_aapl_analysis.html` * `financial_report_20251104_aapl_analysis.pdf` **长度要求（渐进式组装无限制）：** * 快速模式：2,000+ 个单词（基线质量阈值） * 标准模式：4000+字（综合分析） * 深度模式：6,000+字（彻底调查） * UltraDeep模式：10,000-50,000+字（无上限） **无限长度的工作原理：** 渐进式文件组装通过逐节生成来允许任何报告长度。每个部分都会立即写入文件（避免输出令牌限制）。具有许多发现的复杂分析？生成 20、30、50 多个结果 - 无限制！ **内容要求：** * 使用[模板]()作为精确结构 * 生成适当深度的每个部分（由证据决定，而不是单词目标） * 包括具体的财务数据、统计数据、日期、数字 * 每个发现有多个段落并附有证据 * 每个部分都受到一代人的关注 * 不要写摘要 - 写完整的分析 **写作标准（财务精度）：** * **数据驱动**：每项主张均由来源的具体数字支持 * **精度**：包含货币、日期和单位的精确数字 * **经济**：没有多余的内容，消除不必要的修饰符 * **清晰度**：正确且一致地使用财务术语 * **直接** ：不加修饰地陈述调查结果 * **高信噪比**：信息密集，尊重读者的时间 * **示例**： * 差：“收入显着增加” -> 好：“2024 财年收入同比增长 23% 至 $94.8B [1]” * 差：“利润率强劲” -> 好：“毛利率为 43.2%，同比增长 180 个基点 [2]” * 差：“估值昂贵” -> 好：“交易价格为 28 倍远期市盈率，而行业中位数为 22 倍[3]” **来源归属标准（对于金融研究至关重要）：** * **立即引用** ：每项财务声明均在同一句子中后跟 [N] 引用 * **直接引用来源** ：使用“根据 [1]...”或“[1] 报告...”进行事实陈述 * **区分事实与分析**： * 好：“第三季度收入为 $24.9B，同比增长 8% [1]。” * 不好：“上季度收入强劲增长。” * **没有模糊的归属**： * 绝不：“分析师认为……”、“市场预期……”、“消息来源表明……” * 总是：“高盛估计……”[1]、“根据 SEC 10-K 备案……”[2] * **明确标记推测**： * 好：“这表明潜在的利润扩张......”（分析，而非事实） * 不好：“利润将会扩大……”（作为事实呈现，但没有引用） **交付给用户：** 1. 包含关键投资主题的执行摘要（内嵌在聊天中） 2.组织文件夹路径（例如，“所有文件保存到：/code/AAPL_Financial_Research_20251104/”） 3. 确认生成的所有三种格式： * 降价（来源） * HTML（麦肯锡风格，在浏览器中打开） * PDF（专业打印，在查看器中打开） 4. 来源质量评估摘要（来源计数、监管与新闻组合） 5. 主要财务指标摘要 6. 风险因素总结 7. 后续步骤（如果相关） **生成工作流程：渐进式文件组装（无限长度）** [与基本技能相同的渐进式装配工作流程 - 请参阅深度研究 SKILL.md] ** ** ## 财务数据源（优先顺序） ### 第 1 层：主要/监管来源（最高可信度） * **SEC EDGAR**：10-K、10-Q、8-K、委托书、内幕文件 * **美联储**：FRED 数据、货币政策、银行数据 * **FDIC/OCC**：银行监管、通话报告 * **财政部**：经济数据、财政政策 * **公司投资者关系**：投资者关系、财报电话会议、演示文稿 * **交易所备案**：纽约证券交易所、纳斯达克公司披露 ### 第二级：金融数据提供商（高可信度） * **彭博**：实时数据、分析、新闻 * **路透社**：新闻、数据、分析 * **S &P Global**：评级、研究、Capital IQ 数据 * **穆迪/惠誉**：信用评级、研究 * **FactSet** ：财务数据、分析 * **晨星**：基金数据、股票研究 * **PitchBook**：私募市场数据，VC/PE ### 第 3 级：财经新闻与研究（中高可信度） * **《华尔街日报》**：商业新闻、分析 * **金融时报**：全球金融新闻 * **巴伦周刊**：投资分析 * **机构研究**：高盛、摩根士丹利、摩根大通研究 * **行业出版物**：《美国银行家》、《保险杂志》 ### 第 4 层：一般业务来源（中等可信度） * **CNBC、雅虎财经**：市场新闻（与主要来源核实） * **Seeking Alpha** ：分析（注：用户生成，验证声明） * **行业博客** ：仅补充，不是主要引用 **来源验证要求：** * 一级来源：可以直接引用，最高信任度 * 第 2 级来源：可靠、交叉检查的主要主张 * 第 3 层来源：适合分析，使用第 1-2 层验证数据 * 第 4 层来源：谨慎使用，始终使用更高层进行验证 ** ** ## 输出合约 **格式：** 完全遵循[模板]()的综合财务降价报告 **必填部分（全部必须详细）：** * 投资论文执行摘要（50-250字） * 公司/主题概述（背景、商业模式） * 财务分析（收入、利润、现金流、资产负债表） * 估值分析（乘数、DCF（如果适用）、同行比较） * 竞争地位（市场份额、护城河、竞争动态） * 风险因素（商业、财务、监管、市场风险） * 投资论文/建议 * **参考书目（重要 - 请参阅下面的规则）** * 方法论附录 **特定财务部分（相关时包括）：** * 盈利分析（季度趋势、指导与实际） * 管理评估（业绩记录、内部活动） * 监管环境（合规性、待定监管） * ESG 考虑因素（如果对论文重要） * 催化剂时间表（即将发生的事件、催化剂） **参考书目要求（零容忍）：** * 必须包含报告正文中使用的所有引文 [N] * 格式：[N] 来源（日期）。 “标题”。公布/备案。 URL（检索：日期） * 每个条目独占一行，包含所有元数据 * 没有占位符、没有范围、没有截断 * 如果参考书目不完整，验证将失败 **严格禁止：** * 占位符文本（TBD、TODO、[需要引用]） * 未引用的财务索赔 * 作为事实呈现的前瞻性陈述 * 损坏的链接 * 缺少必填部分 * **简短总结而不是详细分析** * **没有具体数据的模糊陈述** **质量门（由验证者强制执行）：** * 最少 2,000 字（标准模式） * 平均可信度得分>70/100（财务方面的标准更高） * 每项重大财务索赔有 3 个以上来源 * 清晰的事实与分析的区别 * 所有部分均已呈现且详细 * 来源中包含关键财务指标 ** ** ## 错误处理和停止规则 **如果出现以下情况，请立即停止：** * 同一错误 2 次验证失败 > 暂停、报告、询问用户 * <详尽搜索后的 5 个来源 > 报告限制、请求方向 * 关键财务数据不可用 > 注意差距，继续进行警告 * 用户中断/改变范围 > 确认新方向 **优雅降级：** * 5-10 个来源 > 注意限制，继续进行额外验证 * 缺少最近提交的文件 > 注意，使用最新的可用文件 * 私营公司（有限数据） > 确认、使用可用来源 * 达到时间限制 > 打包部分结果、文档间隙 **错误格式：** 问题：[描述] 背景：[尝试了什么] 尝试过：[解决尝试] 选项： 1.【选项1】 2.【选项2】 3.【选项3】 ** ** ## 质量标准（始终执行）每份财务报告必须： * 10+ 来源（如果少于则记录） * 每项重大财务索赔有 3 个以上来源 * 执行摘要<250字，主题清晰 * 完整引文以及文件/来源的 URL * 可信度评估（源层细分） * 风险因素部分 * 方法论记录 * 关键指标及来源 * 无占位符 **优先级：** 准确性高于速度。财务数据必须经过验证。 ** ** ## 输入和假设 **必填：** * 金融研究问题（字符串） **可选：** * 模式（快速/标准/深度/超深度） * 时间限制 * 具体数据要求（估值重点、风险重点等） * 输出格式偏好 * 司法管辖区（默认：美国） **假设：** * 用户需要经过验证、有引文支持的财务信息 * 预计进行机构质量分析 * 10-50 个相关主题的资源 * 时间投入：5-45分钟 * 美元，除非另有说明 * 除非另有说明，否则美国监管框架 ** ** ## 何时使用/不使用 **使用时间：** * 投资分析（买入/卖出/持有论文） * 公司尽职调查 * 部门/行业深入研究 * 并购分析 * 竞争基准 * 盈利分析 * 监管影响评估 * 金融模型研究 **请勿使用：** * 简单的股票报价（使用网络搜索） * 基本公司查找（使用网络搜索） * 实时交易决策（需要实时数据） * 个人财务建议（不合格） * 税务/法律建议（不合格） ** ** ## 脚本（离线，仅限 Python stdlib） **位置：** `./scripts/` * **research_engine.py** \- 编排引擎 * **validate_report.py** \- 质量验证（9 个检查，财务增强） * **itation_manager.py** \- 引文跟踪 * **source_evaluator.py** \- 财务来源可信度评分（0-100） * **verify_itations.py** \- 通过 SEC 备案检查进行引文验证 **不需要外部依赖。** ** ** ## 渐进式参考（按需加载） **不要内联这些 - 仅供参考：** * [完整方法论]() \- 以财务为重点的 8 阶段详细信息 * [报告模板]() \- 财务产出结构 * [README]() \- 使用文档 * [QUICK_START]() \- 快速参考 **上下文管理：** 仅在当前阶段按需加载文件。不要预加载所有内容。 ** ** ** ** ## 动态执行区 **用户查询处理：** [执行时将在此处插入用户金融研究问题] **检索到的信息：** [搜索结果和来源将在这里累积] **生成的分析：** [此处生成的调查结果、综合和报告内容] **注意：** 此部分在技能定义中保留为空。仅在运行时填充内容。

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